Pela primeira vez desde o início do conflito armado no Oriente Médio, as opções de venda de petróleo estão mais caras do que as opções de compra. O prêmio associado ao risco de escalada nas tensões geopolíticas desapareceu à medida que a confiança dos investidores aumentou, indicando que as ações militares não se estenderiam além de Israel. Inicialmente, os mercados acreditavam que a situação poderia resultar em um embargo semelhante ao da década de 1970 contra o país e em sanções mais rigorosas contra Teerã. O carregamento de petróleo no Irã caiu em 194.000 barris para 1,43 milhão de barris por dia (bpd) em outubro, o valor mais baixo desde julho. No entanto, a principal preocupação do mercado é se o conflito no Oriente Médio permanecerá localizado. Até o momento, todos os sinais apontam para essa direção, o que está contribuindo para a queda do preço do petróleo Brent.
Dinâmica dos prêmios para opções de petróleo
A Arábia Saudita e a Rússia estenderam seus compromissos de reduzir a produção e as exportações de petróleo em 1 milhão de barris por dia (bpd) e 300.000 bpd, respectivamente, até o final de dezembro. No entanto, a redução no spread entre os contratos futuros com diferentes datas de vencimento indica que os problemas relacionados ao déficit estão gradualmente desaparecendo. Esses problemas desaparecerão completamente se o backwardation se transformar em contango. De acordo com o ING, no primeiro trimestre de 2024, o mercado enfrentará um superávit, sugerindo que Riad e Moscou provavelmente estenderão seus compromissos mais uma vez. Essas ações já não surpreendem mais os investidores.
De fato, enquanto a OPEP+ reduz a produção e perde participação de mercado, os Estados Unidos a aumentam. Segundo a Administração de Informações sobre Energia dos EUA, a produção de petróleo bruto atingiu 13,2 milhões de bpd, um novo recorde. O recorde anterior de 13,1 milhões de bpd foi estabelecido em março de 2020, por volta do início da pandemia. Ao mesmo tempo, o aumento nos estoques comerciais de petróleo bruto em 800.000 bpd, totalizando 422,9 milhões de bpd, superou as previsões dos especialistas da Bloomberg, indicando uma queda na demanda doméstica. Dinâmica do spread de futuros do petróleo
A China poderia compensar esse fato. Especialmente porque as importações de petróleo da China aumentaram 13,5% em outubro, atingindo 11,53 milhões de bpd em comparação com 11,13 milhões de bpd em setembro. No entanto, é importante entender que o consumo de energia aumentou devido à Golden Week. A redução na exportação de produtos petrolíferos devido ao esgotamento das cotas impostas pelo governo é um forte argumento a favor da venda do grau do Mar do Norte. A demanda das refinarias diminuirá.
No gráfico diário, a tendência de queda do Brent continua devido à implementação do padrão de reversão 1-2-3. As posições vendidas iniciadas a partir de US$ 89 por barril e reforçadas a partir de US$ 87,5 devem ser mantidas. Os níveis-alvo são $81,7 e $79.
*A análise de mercado aqui postada destina-se a aumentar o seu conhecimento, mas não dar instruções para fazer uma negociação.
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